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旺報【記者葉文義╱台北報導】為對沖貿易戰對景氣衝擊，全球央行2019年重啟寬鬆貨幣政策，Fed擴表至少延續至2020年6月，ECB及BOJ購債未設定時間表，2020年將維持寬鬆，也將帶動經濟回溫，預估ISM指數回升至2020年第二季。在資金行情持續發燒下，預期2020年股債皆有表現空間。美國分別在7月、9月、10月降息3碼，10月啟動QE印鈔，每個月600億美元，至少持續至2020年6月。歐元區9月降息10bps至-0.5%，11月重啟QE，每月購債200億歐元，直到首次升息為止。中國1月、5月、9月宣布3次全面與定向降準，釋出2.68兆人民幣，並於11月降息。日本雖沒有推出新的政策，但每月仍以205億美元速度印鈔。此外，馬來西亞、越南、南非降息1碼，紐西蘭、南韓、泰國2度降息，澳洲、巴西、墨西哥、土耳其、菲律賓3度降息，俄羅斯、印尼4度降息，印度也5度降息。非美股市場正復甦今年以來美股表現亮麗，任一消息面不如預期也可能成為資金獲利了結的藉口。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，儘管有一些風險需要關注，但預期2020年美股仍有上漲空間，預期美國經濟有望繼續以每年約2%至3%的速度增長，且持續時間可能超出許多人的預期。NN投資夥伴投資長鈕浩森（Valentijn van Nieuwenhuijzen）表示，全球經濟成長仍將受到貿易不確定性以及政治風險挑戰，所幸各國央行積極採取寬鬆政策，大幅降低經濟衰退的機率，影響2020年經濟的關鍵因素仍為政策面，建議保持審慎樂觀，相對看好美國以外的股票與週期性產業，債市則看好信用債如投資級債、新興市場債與高收益債。股市方面，鈕浩森表示，非美國股票市場正在復甦，其中，歐股與日股的風險溢酬皆高於美股，歐洲央行的分層存款利率政策以及TLTRO支撐歐元區的經濟並刺激利率上揚，且歐元區的經濟狀況其實優於市場想像；日股則在結構改善方面進展神速，日本企業聚焦在提升股東價值，包含買回庫藏股、發放股息、並改善交叉持股的問題。此外，永續性股票投資在未來也將有非常亮眼的成長機會，基礎建設與公共設施、永續農業以及健康醫療的相關類股前景值得留意。相對看好新興債市紐浩森表示，2020年新興市場經濟成長率預估仍將低於5%，主要受到保護主義以及全球化趨勢減弱影響，中美貿易的不確定性也讓製造業和大宗商品業不願增加的資本支出，儘管如此，新興市場的經濟改善情況將可望優於成熟市場。紐浩森認為，在全球負利率的環境下，追求收益的資金仍將流入新興市場，且新興債市的受惠程度更將大於新興股市，由於全球寬鬆貨幣政策對新興債券的流動性提供極大的助益，加上新興市場通膨數據良好，預估新興市場各國央行仍有寬鬆貨幣政策的空間以刺激經濟增長，因此看好新興債市。